沃尔玛：高油价来袭，“零售一哥” 能否扛得住？

北京时间2026年5月21日美股盘前，沃尔玛发布了2027财年1季度财报。整体来说，虽然收入端超预期，但燃油成本的大幅上涨影响了公司利润的释放，并且公司给出的指引低于部分乐观买方资金的预期导致了盘中的下跌，具体来看：1、沃尔玛美国：电商飞轮仍在提速。从核心的底层经营数据看，沃尔玛大本营北美地区同店营收+4.1......本文来自微信公众号： 海豚研究 ，作者：海豚君，头图来自：AI生成北京时间2026年5月21日美股盘前，沃尔玛（WMT）发布了2027财年（对应2026年2.1-5.1）1季度财报。整体来说，虽然收入端超预期，但燃油成本的大幅上涨影响了公司利润的释放，并且公司给出的指引低于部分乐观买方资金的预期导致了盘中的下跌，具体来看：1、沃尔玛美国：电商飞轮仍在提速。从核心的底层经营数据看，沃尔玛大本营北美地区同店营收+4.1%，保持平稳。结构上，交易次数+3.0%较去年同期+1.6%大幅提速，而客单价从+2.8%放缓至+1.1%，说明增长正在从“被动跟随通胀涨价”切换到“主动用性价比吸引客流”，增长质量边际改善。此外，电商业务+26%，其中Walmart Connect(广告业务)+44%、3P平台Marketplace+50%（近10季最快增速），说明高毛利飞轮仍在全面加速。2、山姆俱乐部（美国）：量增价跌。北美山姆会员店剔除燃油后的同店增长为3.9%，其中交易次数+6.2